撰文 廖凱

編輯 董雨晴

北京環球度假區開園后的火爆市場行情，讓國內掀起了一股主題樂園討論熱?？墒亲鳛閲鴥仍缙谶M軍主題樂園代表的海昌海洋公園控股有限公司（以下簡稱“海昌控股”），卻已然走上了“賣子”的道路。

10月18日，海昌控股發布公告表示，其旗下武漢、成都、天津、青島的主題樂園項目100%股權，以及鄭州主題樂園項目66%股權已完成轉讓，其中四個主題樂園項目價格合計60.8億元，鄭州在建項目為4.5億元，共計65.3億元。

海昌控股在公告中表示，除了出售主題樂園項目，雙方還簽署了品牌授權協議、過度服務協議，這意味著這些樂園將繼續使用“海昌”原品牌，海昌控股將提供營銷品牌推廣、動物租賃和保育支持。雙方未來合作包括了主題公園新建擴容、存量升級改造以及在輕資產業務方面開展合作。

據了解，此次交易對象為亞洲領先私募股權基金MBK Partners（以下簡稱“MBKP”）。MBKP成立于2005年，是當時亞洲規模最大的直接投資資金，該機構有五位創始合伙人，曾就職于凱雷亞洲投資基金和凱雷日本投資基金。該基金主要聚焦在中國、韓國和日本等市場，戰略以收購或控股收購為主，有著“韓國財團”之稱。

海昌控股表示，這次與實力雄厚的投資方聯合投資，可以優化公司的財務管理水平，以及輕資產戰略，可以有效降低海昌財務費用，提高經營的抗風險能力。

據了解，海昌控股從2015年開始，就不斷向外界傳遞其轉型輕資產戰略的信念，但與此同時，其資產負債率卻不斷攀升，債務逐漸陷入困境。截至今年上半年，海昌控股資產負債率已經從2015年的52.1%躍升至82.31%，凈負債比率更是高達262.1%，輕資產戰略運營并不順利。

作為國內主題樂園中起步較早的公司，海昌海洋公園的擴張采用的是從二線城市到一線城市的布局策略，目前已經在成都、上海、三亞、大連、青島、重慶、天津、武漢、煙臺、鄭州等城市合計布局了11個海洋文化主題文旅項目。

2020年新冠疫情爆發以來，旅游業普遍面臨挑戰。海昌控股除了面臨高額債務外，公司還在持續虧損。數據顯示，其去年直接虧損14.52億元，今年上半年擴損有所收窄，但仍虧損2.77億元，合計虧損17.29億元。

地產分析師嚴躍進表示，此類項目的出售，多半和具體項目的經營有關系。如果項目實際經營情況不好，那么長久經營可能反而會有更多的成本開支。從這個角度看，進行項目轉讓可以降低相關項目的成本。類似出售能夠較好地回籠資金，支持其他海洋公園項目的運作。

AI財經社注意到，隨著國內主題樂園數量的不斷增加，在多重競爭壓力下，海昌控股的主題樂園口碑表現并不好，其中消費者的質疑點集中在軟實力服務和設施層面。

三年前，當時有著“亞洲最大”、“品類最豐富海洋物種群”之稱的上海海昌海洋公園在上海開園。開業一個月就頻繁傳出環境臟亂、基礎設施較差等新聞。項目運營以來，一些運營操作也讓消費者大失所望。例如在推出打折團購活動后，將上海戶籍用戶排除在外。還有消費者表示， 其節目內容不夠創新。

此次被選中出售的成都海昌極地海洋公園項目，在海昌控股已有著超過10年的運營歷史，近幾年也逐漸暴露口碑問題。在大眾點評上，不乏“臟亂差、項目體驗差”等評論。

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