原創 櫻木 檸檬 財經新知

作者 | 櫻木 & 檸檬

編輯 | 月見

互聯網世界的巧合，總是發生得猝不及防。

北京時間1月19日下午，國內互聯網巨頭字節跳動裁撤其戰投部的消息突然刷爆了朋友圈。而截至發稿前，在字節跳動的官方招聘網站上，依舊掛著戰略投資的相關崗位。

昨日，在地球另一端的微軟以687億美元全現金的價格豪氣收購動視暴雪，創下公司史上最大級別的收購。一擲千金固然豪邁萬千，但斷舍離也未嘗不是一種選擇。只是信息爆炸，新聞快速平靜之后，到底會帶來什么樣的變化，也許才是真正值得深思的方向。

據財聯社報道，多位消息人士透露，字節跳動將整體裁撤投資業務，涉及員工約有百人。其中，戰略投資負責人趙鵬遠及戰投版塊部分員工或將放棄投資業務，并入戰略業務，財務投資版塊則將徹底解散。

下午3點，字節跳動相關負責人回應稱，公司年初對業務進行盤點和分析，決定加強業務聚焦，減小協同性低的投資，將戰略投資部員工分散到各個業務線條中，加強戰略研究職能與業務的配合。

張一鳴主管下的字節戰投部，被外界媒體稱之為“招聘整合部”。多名高管都是通過投資并購加入到了字節跳動，抖音CEO張楠原為圖片分享交流社區圖吧的創始人，2013年張一鳴收購圖吧，張楠進入今日頭條負責內涵段子。原戰投部負責人朱駿，曾是TikTok前身Musical.ly的創始人。Musical.ly于2017年被張一鳴10億美元收購，隨后朱駿和另一位創始人陽陸育均進入字節跳動。

某種程度上來說，戰投部在字節像是挖黃金的鏟子，是必不可少的工具，張一鳴用它補足短板，發現人才，擴充版圖，如此重要的部門突然被“打散”，冰山下的意圖，似乎蘊含著某種對未來趨勢的預判。

01

字節戰投，算法失靈？

IT桔子數據顯示，從2014年到2021年7月，字節跳動總計對外投資達到156起，涉及教育、金融、醫療健康、本地生活、游戲、文娛傳媒、企業服務等近20個領域。其中文娛傳媒、企業服務、游戲是投資數量最多的領域。

2021年幾乎算得上字節投資最為坎坷的一年，而有字節跳動第三成長曲線之稱的字節教育版塊，在雙減政策之下，幾乎全員折戟。2021年11月，字節教育旗下瓜瓜龍、清北網校、學浪、硬件、校園合作等多個業務都開啟了裁員。

同樣受到打擊的，還有被寄予厚望的字節地產板塊幸福里，這是張一鳴、梁汝波起家的方向，但是，這一次類似抄底的動作，結果還是抄在了半山腰。根據36氪報道稱2021年11月30日晚，字節跳動旗下的房產交易平臺幸福里通知部分北京新房銷售員工裁員消息，房地產二手市場如今行情依舊不容樂觀。

接連的打擊，似乎讓字節高層意識到了戰略需要調整。進入2022，開年19天就打散戰投部，更顯得這種變化的緊急。

戰投部門什么樣，基本就代表著這家公司想做成什么樣的企業。

作為一個成立9年的企業，企業戰略方向的轉折和調整也許是某種宿命。當年騰訊在出身高盛的劉熾平沒有加入時，曾幾度受到電信政策變化影響，支柱方向面臨坍塌危機。利潤突然下降讓馬化騰下定決心進軍游戲業務，而后騰訊在股價下跌時，劉熾平主導幾次選擇回購股份，也在資本市場上收到了良好的反饋。再看騰訊，雖然也受到反壟斷影響，整改速度極快，從公益到投資實業，從應對政策，到近期的股票回購，以及對于京東、Sea Ltd的反應來說，無疑是字節不錯的榜樣。

反觀今日的字節，面對的環境更加復雜，同樣是高盛出身，曾經幫助小米上市的周受資也有當年劉熾平臨危受命的味道。但是，結果似乎未能達到前輩的高度。幾次職位變動，上市道路遇阻。2021年11月，梁汝波在公開信中宣布TikTok CEO周受資不再兼任字節跳動CFO時，也許今天戰投部被打散的情形已經是必然之事了。

從字節最近幾筆投資來看，專注自身優勢方向，可能是未來不變的路線。其中最明顯的如對主攻VR一體機Pico表現出的不顧一切。據36kr報道，騰訊也一度有意收購 ，但在與字節競價后選擇放棄。接近此次交易的投資界內部人士透露，價格確實在90億人民幣左右，以現金加字節股份的組合形式達成。

這次收購，和當年掏出10億美元滿足獵豹打包出售Musical.ly非常之像，字節對于自己認定的方向，從來不計成本。

而近期宣布的收購票務平臺“影托邦”和一家漫畫平臺“一直看漫畫”，則顯示出了繼續補齊大文娛版圖的決心。既然選擇收縮，就要把護城河壘高。而在熟悉的業務版塊舞蹈，也會讓字節找到久違的安全感。

02

集體告別野蠻年代

除字節以外，熱衷于投資的互聯網大廠還有許多，如騰訊、阿里、美團、B站、網易、拼多多、知乎、小紅書等平臺。

對于互聯網公司而言，戰略投資的最重要功能是主營業務協同，在此基礎上把主營業務的富余資源提供給被投企業。戰投負責人既要理解公司這艘大船的總體戰略，又要能站在船頭瞭望。

在諸多互聯網大廠中，騰訊愛投資的名聲傳播甚廣，主管騰訊投資業務的劉熾平和James Gordon Mitchell都是高盛出身，在投資業務中有豐富的經驗。

騰訊總裁劉熾平曾在2020年初曬出騰訊的投資成績單。截至2020年，騰訊總計投資企業超過800家，其中70多家已上市，逾160家成為市值或估值超10億美金的獨角獸。有15家公司創造了超過10億美金的回報，有6家公司創造了超過50億美金的回報，還有1家公司創造了超過100億美金的回報。

2015年馬化騰曾說過，“騰訊現在只有半條命，另外半條命都交給了合作伙伴?！彬v訊投資管理合伙人、集團副總裁、并購部總經理李朝暉也曾透露，“騰訊每年利潤的絕大部分都被我們投了出去?！?/p>

最開始，騰訊并沒有如此“倚重”對外投資，五年內僅在游戲行業進行過幾筆零星投資，直到2010年的“3Q”大戰之后，騰訊才真正開始在投資上下功夫，踐行自己的“開放戰略”。在IT桔子發布的《2021年中國CVC投資并購報告》中，自2014年起，騰訊投資的名字就一直掛在國內企業風險投資活躍榜榜首，截至2021年，騰訊的對外投資次數超過1100次，較排名第二的小米高出一半有余。

從騰訊的投資思路來看，與字節同屬“被動型”投資，即投資的目的更偏向于盈利。而阿里的投資邏輯卻是“驅動型”投資，即被投公司與 CVC 母公司當前戰略及業務有著緊密聯系，完善當前的商業版圖才是投資的主要目的。

截至2021年8月30日，作為國內最早開始對外投資的企業，阿里在并購活躍榜單中與字節并列第一。2019年12月，阿里戰投部進行了一次組織升級，據晚點LatePost報道，阿里戰投部資深總監謝鷹離職，同時所有散落在各個業務主體的投資部（螞蟻金服戰投部除外）全部劃歸到集團投資部統一管理，均向負責國內投資業務的陳俊統一匯報。除了陳俊，阿里CFO兼戰投部負責人武衛手下還有兩員大將，機構融資部和國際投資業務負責人姚允仁，以及負責中后臺管理的張飛燕。

在2019年9月的阿里投資者日，武衛強調，阿里的投資并購策略有三點，包括持續的戰略投資、更注重業務協同、投資組合持續審查和嚴格監督管理。這或許也是阿里更信任“自己人”的理由。

或許是為了保障阿里整體戰略的協調性，被收購的公司幾乎都“告別”了創始人，只有從阿里手中“叛逃”去騰訊的美團，保住了自己的創始人，且站穩了外賣行業的首席地位。在《財經》雜志問及在互聯網圈誰是美團的朋友時，王興給出唯一的名字，騰訊。

騰訊和美團的關系，或許比朋友更近一點，目前美團的戰投部歸于美團CFO陳少暉，曾就職于高盛、摩根士丹利、經緯創投中國等知名投資機構，同時，他也是騰訊前任投資并購部助理總經理。雖然戰投部老大曾就職于騰訊，但美團的投資思路與阿里更為相似，屬于典型的驅動型投資。

美團投資有三駕馬車，美團戰投部、美團龍珠以及王興本人，三駕馬車側重點各有不同，但大方向依舊是圍繞本地生活的業務展開一系列投資，相較于騰訊、阿里、字節等大廠的熱情，美團在投資這件事上只有謹慎，自2013年以來，美團總共發起的投資收購不過百次。不過雖然次數不多，美團的投資金額累計也達到百億的規模，王興認為，“量級”比“頻次”更重要。

近兩年，美團的投資動作更像是在繪制未來的藍圖，在新消費賽道投資了墨茉點心局、manner咖啡、蜜雪冰城、喜茶等品牌，在科技方面圍繞機器人、激光雷達等硬科技相關企業，似乎在為今后的無人機業務打下基礎。

目前在反壟斷監管的要求下，互聯網們紛紛放慢或暫停了擴張的腳步，一起迎來更加良性健康的競爭環境。

字節跳動下一步，告別戰投，迎來戰略。

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