繼歐股暴跌、美股深V后，1月25日，A股也突遇大幅調整。

截至當日收盤，上證指數重挫逾90點，跌幅2.58%。深證成指暴跌近400點，跌幅2.83%。創業板指數跌破3000點整數關口，跌幅達到2.67%。據統計，若按照單日跌幅計，上證指數創下自2020年7月24日之后，最近18個月的最大單日跌幅。

除指數大幅下跌外，A股行業板塊全線普跌。申萬一級行業板塊中，有超過半數板塊跌幅超過3%，其中傳媒板塊暴跌超過6%。綜合、煤炭、計算機、通信等板塊跌幅居前。

概念板塊也全線下跌，云游戲、數字貨幣、元宇宙等多個概念板塊暴跌超過5%。個股方面，兩市僅268只個股上漲，4409只個股下跌，442只個股跌幅超7%，其中81只個股跌停。另外，在市場大幅調整的同時，北向資金也終結連續7個交易日的凈買入態勢，全天凈賣出35.74億元。

隨著春節臨近，節前只剩下最后三個交易日，A股的突然大跌讓股民們也糾結了，是趁機加倉還是踏踏實實減倉過節？有機構表示，當前資金避險情緒升溫，市場熱點散亂，操作難度較大。

不過，四大證券報《中國證券報》、《上海證券報》、《證券日報》、《證券時報》，以及《經濟參考報》等在今日集體發文力挺A股中長期走勢，穩定市場信心，認為不宜對股市下跌反應過度，當前A股在政策面、資金面均有較為堅實的支撐，春季行情仍值得期待。

也有專家分析認為，不宜對股市下跌反應過度，當前A股在政策面、資金面均有較為堅實的支撐，經濟“穩增長”態勢明確，春季行情仍值得期待。

為何A

股突然大幅調整？

本次市場調整或許受多重因素影響。其中，一個較為主要的原因是近期外國股票市場劇烈動蕩引起的A股負面共振，另一個是近期進入A股上市公司2021年報業績預告的密集披露期，市場對一些可能出現業績爆雷的公司產生焦慮情緒。此外，近期市場資金面表現較弱也可能是直接影響因素之一。

首先，進入2022年之后，全球股市相繼進入調整模式，波動幅度明顯加大。本周就在當地時間周一，歐洲股市大跌，俄羅斯股市盤中一度重挫逾10%，美股當天也劇烈震蕩，道指盤中一度狂跌逾1000點。而全球大范圍大跌的根源主要由于美聯儲議息會議在即，市場擔憂貨幣政策加速收緊，引發了全球風險偏好抑制。

據統計，2022年初至目前，美股納斯達克指數指數跌幅已超過10%。A股市場之外、亞太其他股市近期跌幅亦加大，僅2021年表現弱勢的港股相對堅挺。

其次，上市公司業績預告披露方面，根據東方財富Choice數據統計，1月25日晚間發布年報虧損預告的公司多達36家，虧損總金額超過261億元，最多虧損金額可能達到325億元。

其中，有8家上市公司虧損或超10億元。虧損金額最多的ST凱樂，預計2021年將虧損71億元-87億元。

另外，有部分市場人士認為，近期A股市場本身資金面表現較弱，或許也是近期大盤持續調整的影響因素。

增量資金方面，今年年初基金發行的資金規模與去年同期相差甚遠。Wind數據顯示，以基金成立日為口徑進行統計可以發現，今年以來新成立基金發行份額僅為767.44億份。而2021年平均每月主動型基金的發行份額是2484.29億份，其中2021年1月當月便發行了4901.4億份。因此基金發行遇冷和基金重倉標的走弱形成對后續增量資金的負面預期。

與此同時，A股存量資金還出現一定程度流出。數據顯示，2022年以來，兩市合計融資余額持續下降。截至1月24日，滬深兩市融資余額合計報16740.0億元，較前一交易日減少25.02億元。

多機構樂觀預測市場底漸近，反彈可期

今日，多家證券媒體都在喊話，《中國證券報》認為，未來伴隨“穩增長”政策細節持續出臺、經濟指標改善和國內經濟增長逐步企穩，市場情緒有望修復。《上海證券報》認為經濟“穩增長”態勢明確，春季行情仍值得期待。《證券時報》頭版引用業內觀點稱，1月份美聯儲議息會議后，美股有可能探明底部，春節前后的A股應該能夠出現同步回升走勢。

而《證券日報》更是發表題為“挺起A股脊梁”的頭版文章，稱近期A股市場疲弱的表現是對利空因素的過度反應，呼吁投資機構擔起引領價值投資主體責任，“挺起A股的脊梁來”。

證券日報稱，中國股市與實體經濟運行的狀況存在一定反差。在不斷鞏固防疫戰略成果的同時，我國早于其他主要經濟體實現穩定增長。近期A股市場疲弱的表現是對短期利空因素的過度反應，而這種過度反應是通過機構投資者傳導的。

“目前，我國機構投資者在市場中的比重已大大提升，其資金實力也已今非昔比，但不少機構投資者的投資理念存在短板，特別是對市場熱點和行業估值的判斷存在短期化傾向，不能發揮市場壓艙石、定盤星的作用。在遇到風吹草動時，需要主流投資機構維護大局，引領方向，發揮應有作用。在此，我們呼吁證券公司、基金公司、社?；?、保險資金等，擔起引領價值投資的主體責任，主動維護資本市場穩定發展、持續發展的局面，挺起A股的脊梁?！?/p>

官媒的喊話，似乎確實起到了穩定市場信心的作用，今日三大指數集體高開，深證成指漲0.42%，上證指數漲0.28%，創業板指漲0.61%。盤面上，兩市有2800多只個股上漲，新能源賽道再度全線崛起，儲能、光伏、風能、特高壓等板塊漲幅居前，光伏組件龍頭股N晶科大漲118.4%，總市值達到1092億元。

然而隨后深證成指和創業板一度快速回落震蕩飄綠，又讓投資者放下的心提了起來。不過，就當前的券商觀點來看，多數機構對節后市場并不悲觀。

中信建投證券策略團隊表示，春節后市場風險偏好或改善，新基金發行有望回暖，美聯儲下周FOMC會議若使加息預期利空出盡，則有望在節后形成有利時間窗口。建議投資者珍惜把握即將來臨的反彈行情。

海通證券指出，市場情緒略顯謹慎，A股市場跌跌不休，加之節前僅剩余三個交易日，市場觀望氣氛濃厚。但是，我們也看到國內經濟階段性見底，貨幣政策也迎來寬松信號，市場長周期上向好的邏輯沒有發生改變。市場有望在節后到兩會前形成最佳的反彈窗口期，因此投資者可視情況逢低布局，以期待未來的反攻行情。在投資機會方面，建議繼續關注周期、金融、消費、農業、科技等行業的結構性機會，此外，年報預增股、高成長性的業績優良品種，也值得重點跟蹤。

總的來說，多數機構認為近期外圍市場的動蕩對A股的影響更偏情緒，并不會干擾到A股的基本面預期。因此判斷其影響更主要是暫時性的，投資者不必過度擔憂。

此外，繼去年12月央行降準、今年1月中降息后，央行又已連續兩日加量逆回購，短端利率全線下行，資金面進一步寬松。

人民銀行今日公告稱，為維護春節前流動性平穩，2022年1月26日人民銀行以利率招標方式開展了2000億元14天期逆回購操作，中標利率2.25%。鑒于今日有1000億元逆回購到期，因此單日凈投放1000億元。

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