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兩度“撇清”之后，新華制藥宣布了與真實生物的合作。

4月26日下午，新華制藥（000756.SZ）發布公告稱，與河南真實生物科技有限公司（簡稱“真實生物”）簽署《戰略合作協議》，新華制藥成為阿茲夫定等產品的生產商和銷售商。阿茲夫定有望成為首款國產新冠口服藥，在當前的二級市場炙手可熱，此前已經帶動多只概念股大漲。

根據協議，基于真實生物致力于藥品的研發和注冊，并擁有阿茲夫定等產品的藥品注冊證書和/或專利權，以及相關有價值的和專有的信息和數據；新華制藥擁有cGMP的藥品生產能力，同意依照注冊文件中規定的相關要求為真實生物生產相關產品，滿足真實生物在中國及潛在的國際市場的注冊和銷售需求。真實生物同意新華制藥為其在中國及經雙方同意的其他國家的產品生產商和經銷商。

當日，新華制藥盤中漲停，收報10.32元，最新總市值69.11億元。至此，新華制藥在過去的5個交易日內，累計收獲3個漲停板，股價較年內低點的8.07元（4月13日）上漲27.88%。

在近日二級市場熱鬧的新冠口服藥“真假”概念股風波中，新華制藥并未受到關注，4月20日之后，卻毫無預兆地突然搭上了新冠口服藥的市場行情，股價迅速拉升。

毫無前奏，突然搭上熱門概念

4月20日、21日，新華制藥連續拿下兩個漲停板，成為了新晉的新冠口服藥概念股。

新華制藥是華魯控股集團有限公司醫藥板塊的核心子公司，成立于1943年，1996年在深交所上市，是一家化學合成制藥企業，主要從事開發、制造及銷售化學原料藥、制劑以及化工產品；公司的主要產品有解熱鎮痛類原料藥、片劑、針劑、膠囊劑、醫藥中間體。

20日，新華制藥早盤漲停，當日資金凈流入1.09億元。同日，有投資者在互動平臺提問稱，新華制藥的奈韋拉平原料藥有無跟真實生物合作供貨，對此，新貨制藥回應稱，“本公司奈韋拉平原料藥并無向真實生物合作供貨。”

據了解，奈韋拉平是新華制藥旗下原料藥板塊的抗病毒類藥物，該藥物是人體免疫缺陷疾病（HIV-1）的非核苷類逆轉錄酶抑制劑（NNRTI），臨床上用于治療HIV引起的感染，可以預防HIV感染母嬰傳播。與此同時，真實生物旗下的新冠口服藥阿茲夫定（Azvudine，簡稱FNC，RdRp抑制劑）正是國內具有自主知識產權的口服抗艾滋病毒1類新藥。

在真實生物的官方微信的推文中，該公司稱，早在2020年新冠疫情爆發之初，阿茲夫定就開展了治療COVID-19的相關探索。過去兩年多時間，這一探索也在步步推進，今年4月2日，真實生物申請三類溝通交流會，專家稱，阿茲夫定用于新冠治療的三期臨床已經結束，此外，有行業專業也公開表示，阿茲夫定對于治療新冠輕重癥都非常有效。

阿茲夫定被認為是首款國產新冠口服藥的“熱門選手”，而真實生物并非上市公司，在二級市場，凡是與真實生物能扯上關系的企業都成了熱門概念，被押注重金，其中，華潤雙鶴（60062.SH）本月已收獲5個漲停板，奧翔藥業（603229.SH）、拓新藥業（201089.SZ）分獲2個、1個漲停板。但在華潤雙鶴19日公告澄清未與河南真實生物達成相關協議前后，相關概念股也開始走低。(詳情見《資本市場瘋狂押注新冠口服藥，真假概念股齊飛》)

二級市場亟待找到下一個與真實生物“沾親帶故”的概念股。21日，新華制藥再獲主力資金加倉，凈流入9109萬元，收獲漲停板。盤后公司發布股票交易異常波動的公告稱，沒有任何應予以披露而未披露的事項。次日，主力出走，該股跌停。

26日，新華制藥盤后宣布了與真實生物的戰略合作簽署，而其股票已經先利好消息一步表現，于當日尾盤漲停封板。

“真概念”來了，但市場疑云未散

公告一出，市場情緒高漲，終于等來了官方認證的新冠口服藥概念股，但是也有質疑的聲音出現。

首先，新華制藥作為阿茲夫定等產品的生產商和經銷商，是否就意味著其將參與到適應癥為新冠肺炎的阿茲夫定生產？

有雪球用戶表示，公告中合作的范圍界定是擁有阿茲夫定等產品的藥品注冊證書，而目前阿茲夫定的藥品拿到批準注冊的只有艾滋病藥，新冠藥還沒有批準和注冊，所以新華制藥應該只能是阿茲夫定的艾滋病藥品。

與之相反，也有觀點認為，公告中的阿茲夫定應該就是新冠特效藥版本的阿茲夫定，“不然不值得新華制藥如此鄭重其事”。不過，《戰略合作協議》之外，在簽署《委托生產協議》和《技術質量協議》后，新華制藥才有可能真正開始生產。

其次，市場猜測新華制藥與真實生物的合作僅限于制劑部分，因為公告中沒有金額、產能等具體量化指標，新華制藥的身份將會是制劑供應商和經銷商。需要注意的是，金額、產能等指標正是《委托生產協議》中的內容。

況且在此之前，新華制藥已經明確表示未向真實生物供貨該公司原料藥奈韋拉平。

鈦媒體App查詢了國家藥品監督管理局官網，在藥品企業限定條件下，搜索“阿茲夫定”，相關企業僅真實生物、新鄉制藥，后者為拓新藥業子公司。也就是說，截至目前，僅拓新藥業在生產阿茲夫定原料藥，其他藥廠并沒有阿茲夫定的生產許可。

就新華制藥而言，其第一期員工持股計劃及減持情況顯示，截至4月20日，6個月的減持期已經過去了3個多月，員工持股計劃尚未減持公司股份。此次“入駐”新冠口服藥概念股行列，將會在短期內繼續拉升該公司股價。

雖然市場仍有爭議，但在本次公告的發布之前，關于阿茲夫定的上下游企業，僅拓新藥業在明，此次新華制藥率先表明身份，或許也意味著新冠口服藥阿茲夫定的獲批上市的時間節點臨近，這本身是整個產業鏈的利好消息。

哪里熱就去哪里，新華制藥還有件醫美“馬甲”

在搭上新冠口服藥概念之前，新華制藥還有另外一重身份——醫美概念股。在新華制藥連續收獲漲停的20日、21日，正值醫美概念異動拉升階段。

近年來，新華制藥業績萎靡，2019年至2021年，其凈利潤分別僅為3.23億元、3.47億元、3.62億元，近三年凈利潤復合年增長率為10.93%，幾乎原地踏步。

2021年，新華制藥毛利率同比下降3.18個百分點至27.04%，凈利率同比下降0.26個百分點至5.52%，公司毛利率、凈利率均近年來長期低于行業平均水平。

作為建國初期國有藥企“四大家族”的老大哥，新華制藥曾成功研制特斯銻黑克，在“撲滅”肆虐半個中國的黑熱病方面貢獻頗多，但這家老牌藥企已是江河日下。根據2021年年報數據，新華制藥的流動負債率已經由2019年的67.97%上升至2021年的74.76%。

今年4月8日，新華制藥公告稱，非公開發行新增股份3709.1988萬股，實際募集資金凈額為2.44億元，扣除發行費用后全部用于償還有息負債及補充流動資金，其中償還有息債務不超過1.4億元，剩余部分補充公司流動資金。

原有業務止步不前，公司經營債臺高筑，或是出于求變，2021年12月初，新華制藥開始進軍醫美行業，稱將推出“鳳凰針”醫美產品。

“蹭上”醫美概念的新華制藥股價大幅拉升，在去年12月22日達到2020年8月以來新高（12.62元/股）。新華制藥也趁熱打鐵，聲稱將于2021年年底推出“鳳凰針”，但至今也是只聞其聲，不見其針。

與大家熟知且熱門的少女針、童顏針不同，根據介紹，鳳凰針主要適用于皮膚科，以通過微針操作或光電術后的涂抹，修復受損性肌膚、衰老性肌膚，屬于二類械字號醫美產品。而市場大熱的少女針、童顏針產品均為三類械字號醫美產品，不可同日而語。

4月25日，新華制藥在投資者互動平臺表示，目前正在注冊的皮膚科產品中的液體敷料屬于二類醫療器械，注冊的材料正在補正之中。

未料到的是，新華制藥的投資者沒有等到醫美概念爆發后帶來的第二輪增長，反倒是意外搭上了新冠口服藥概念的順風車。在這一波還未完全釋放的市場紅利中，新華制藥來得突然，但其究竟能分得多少蛋糕，還要看后續與真實生物的具體合作條款。

就全球而言，根據華盛頓大學健康指標和評估研究所(IHME)3月末的預測，預計未來3個月內全球新冠感染患者人數增長速度將再次加快，全球新增新冠確診患者數量將超1億人，新冠口服藥市場規模將達數百億美元。

（作者丨楊亞茹 編輯丨孫騁）

關鍵詞： 新華制藥 阿茲夫定