改名容易，改命難

作者 | 瀚 星

封面來源 | 攝圖網

【資料圖】

改個名字，就好像重獲新生。為了取一個好名字，上市公司的高管們頗費躊躇。

有的是為了追風口。6月15日，成立7年有余的映客正式更名為映宇宙，大張旗鼓吹響向元宇宙進軍的號角。發布會期間，公司股價一度上漲近13%，當日收盤漲6.77%。

有的是為了甩包袱。6月22日，主要從事三四線城市K12教育的港股上市公司天立教育，正式改名為天立國際控股。但資本市場并不買賬。改名生效當日，公司股價下跌2.48%，并在隨后的兩個交易日分別下跌11.02%和2.86%。

據港交所披露，截至2022年6月27日，港股年內共有106條公司名稱變更公告及通告，涉及70多家上市公司。A股方面，據東方財富統計，截至6月23日，除“戴帽”“摘帽”等被動更名外，年內主動更換證券簡稱且已生效的上市公司有33家。

改名的目的是“改命”，但在理性與狂熱并存的資本市場，沒人能百分之百猜中結局。

戰略還是玄學

在投資者眼中，上市公司的名字就像露出水面的冰山一角，是對公司核心業務的呈現。改名可能意味著公司戰略方向的重大調整。

蘋果是全球市值最高的上市公司，鮮為人知的是，如今將iPhone、iPad、Mac、AppleTV等智能硬件一網打盡的蘋果公司(Apple Inc.)，在15年前的名字曾是蘋果電腦公司(Apple Computer，Inc.)。2007年的名字，顯然已無法準確描述今天的蘋果。

元宇宙的熱潮襲來，也有不少上市公司通過改名的方式，向外界傳遞改弦易轍的信息，但資本市場反應不一。

2021年10月28日，成立已逾17年的Facebook正式更名為Meta，完成了戰略轉型的最后一步。扎克伯格在Facebook Connect上表示：“從今天起，我們首先是元宇宙公司Meta，而不再僅僅是社交平臺Facebook。”

Meta此番改名，雖然讓元宇宙概念爆發式闖入公眾視野，卻沒能帶火自己的股價。Meta改名當天，資本市場反響并不熱烈，收盤時股價僅上漲1.51%。

但同樣靠更名乘上元宇宙風口的映客，股價一度上漲近13%。雪豹財經社獲悉，映客CEO奉佑生在談到改名初衷時稱，此舉是為了改變人們對映客“跟直播關聯很深”的固有印象，公司其實已布局社交、相親等多元產品矩陣。“在今天的時間點看，映客已無法完整代表集團對外的品牌形象，這也是為什么要改名為映宇宙（的原因）?！?/p>

A股上市公司改名的現象同樣屢見不鮮。

雪豹財經社選取了2000年至今部分發生過名稱變更的上市公司案例（詳見下表），其改名原因涵蓋戰略調整、強調主業及業務邊際拓展等。雖然改名原因都有跡可循，但資本市場的反應大相徑庭。

2020年6月22日，中國國旅發出更名公告后的首個交易日，股價下跌3.49%。在更名生效的6月29日，慢了半拍的資本突然入場，中國國旅股價在29日、30日兩天連續漲停。

上市公司改名，究竟是科學還是玄學？

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改名容易改命難

上市公司的更名潮，最早可以追溯到1995-2000年的美股互聯網泡沫時期。

1995年8月9日，成立不到16個月的網景（Netscape）在納斯達克上市，發行價14美元，開盤后僅一個交易日便飆升至71美元。網景股價的瘋漲，是那個年代資本市場對互聯網公司追捧的一個縮影。

為了與互聯網掛鉤，許多新上市公司打起了名字的主意。有的在公司名稱后加“.com”，有的在公司名稱前加“i”或者“e”。

2000年2月，寵物用品線上零售商Pets.com在美股上市，其產品與社區寵物商店和超市高度重合，且不具備相應的物流運送能力。雖然持續盈利能力存疑，但在“.com”的光環下，這家僅運營了一年、總收入不到600萬美元的公司，在IPO中融得8250萬美元，估值超3億美元。

僅僅9個月后，Pets.com便由于其商業模式的種種短板導致持續虧損，不得不申請破產。

1999年5月上市的互聯網玩具銷售商eToys，經歷了與Pets.com類似的命運。上市前，該公司最近一個財年虧損2860萬美元，但憑借頭頂“e”的高帽，eToys上市當天，股價由20美元飆升至78美元，市值最高時超過了當時全美最大的玩具經銷商、已有52年歷史的玩具反斗城。

但eToys的瘋狂僅持續了一年左右。2001年，其股價跌至不足1美元后從納斯達克退市，并在一個月后宣告破產。

普渡大學的3位學者研究了在1998年和1999年改名，加入互聯網潮流的63家公司。通過測算這些公司在名稱變更前后5天的股價變化，發現已更名公司的股價在這10天時間里，上漲幅度比同類公司高出125%，即便它們的核心業務與互聯網毫無關聯。

互聯網泡沫在2000年前后破裂，但改名“蹭熱度”的現象并未消失，并在區塊鏈熱潮中制造了新的高峰。

2017年12月21日，在納斯達克上市的飲料公司長島冰茶（Long Island Ice Tea），宣布將更名為長區塊鏈公司（Long Blockchain Corp.），并宣布在繼續生產非酒精飲料產品的基礎上，探索向區塊鏈技術轉型。

改名當天，該公司股價應聲上漲約200%，一路從改名前的2.5美元漲至9.49美元。但由于遲遲無法公布具體的轉型計劃，長區塊鏈公司的股價在次年2月回落至3美元左右，并于當年4月從納斯達克退市。

為了“塑造耳目一新的企業形象和身份”，港股上市公司坪山茶業在2016年年底宣布將公司更名為區塊鏈集團有限公司，英文名從Ping Shan Tea Group Limited更改為Blockchain Group Company Ltd。

這家賣茶葉的區塊鏈公司股價長期低于一港元，資本市場對其改名一事沒有提起多少興趣。2021年8月10日，該公司從港交所退市。

更早之前的2015年5月10日，以房地產為主業的A股上市公司多倫股份宣布改名為匹凸匹，立志要做中國首家互聯網金融上市公司。此舉被市場調侃為“史上最強P2P翻譯”。盡管在公告改名后的第二天，匹凸匹便收到了上交所的問詢函，但資本市場依舊為之瘋狂。自當年5月11日起，匹凸匹連續6個交易日漲停。

投資者對公司名稱的癡迷和瘋狂有時顯得匪夷所思。2016年，由于川普當選美國總統，川大智勝漲停；2022年，北京冬奧會期間，被解讀為“遠遠望著谷愛凌”的遠望谷漲停。

上市公司僅僅想靠改名來“改命”，恐怕是天方夜譚。

流水的業務，鐵打的巨頭

用玄學解讀資本市場的現象并不罕見。

2021年10月，Facebook更名Meta前一周，國盛證券發布了一份名為《天干地支在擇時中的應用初探》的研報，結合中國古代天文歷法和五行學說，對不同年份的股價漲幅進行分析。

圖片來源：國盛證券研報

但無論是出于戰略調整的考慮，還是單純地蹭熱度、炒概念，改名即使在短期內獲得資本市場的正向反饋，也很難給公司帶來長久的收益。

事實上，很多公司采取以不變應萬變的策略，在開疆拓土和主營業務不斷調整的過程中堅持不改名。1998年創立的騰訊正是如此。

24年來，騰訊從社交產品QQ起家，一路將業務拓展至電信增值服務、自研/代理游戲、網絡廣告、在線視頻、金融科技、云業務等。

2004年，騰訊發布在港交所上市后的第一份年報。彼時，騰訊營收的雙輪驅動是移動及電信增值服務、互聯網增值服務。而在騰訊的2021年年報中，網絡廣告的營收占比從上市之初的5%提升到了16%，各項增值服務被整合后，占比從17年前的94%收縮至52%，金融科技及企業服務收入占比則達到了31%。

今年5月公布的2022年Q1財報中，同樣隱藏著騰訊未來的換擋意圖：游戲出海、押寶視頻號、探索元宇宙，每一個動作都是在嘗試突破新的戰略邊界。

但頻頻換檔的騰訊，上市18年來從未改過名字。

比騰訊晚成立一年的阿里巴巴，同樣經歷了頻繁的業務擴張和調整。

阿里巴巴由to B業務起家，之后依靠淘寶與天貓的to C業務積累用戶資源。2009年阿里云成立，2013年菜鳥網絡創立，2014年支付寶母公司螞蟻集團正式成立。隨后，阿里巴巴又孵化了釘釘、口碑、飛豬等新業務。

在阿里的財報中，中國商業、國際商業、本地生活服務、菜鳥、云業務、數字媒體及娛樂等業務，各自占有一席之地，每一個都是阿里巴巴的業態，卻無一能夠替代阿里巴巴的名號。

流水的業務，鐵打的巨頭，公司是否更名并無優劣之分。無論水面上的冰山一角如何變化，藏在洶涌暗流之下的商業版圖，才是企業真正的命脈。

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關鍵詞： 資本市場 上市公司