鋰價大漲，天齊鋰業（002466.SZ）“鋰”想照進現實。

(資料圖)

8月30日晚間，公司如期發布中報，上半年實現營業收入142.96億元，同比增長508.05%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤103.28億元，同比增長11937.16%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤92.81億元，同比增長479倍。

鈦媒體APP注意到，業績爆表的同時，天齊鋰業穩步推進國際化戰略實現H股上市，并完成降杠桿目標。且于新能源行業的景氣度和公司產能擴張，天齊鋰業“好日子”還將延續。

受益鋰產品量價齊升

天齊鋰業是是中國和全球領先、以鋰為核心的新能源材料企業，業務涵蓋鋰產業鏈的關鍵階段，包括硬巖型鋰礦資源的開發、鋰精礦加工銷售以及鋰化工產品的生產銷售。業績增長主要是上半年鋰產品量價齊升。

分產品來看，鋰礦貢獻收入44.66億元，同比增長417.70%，占營收比重為31.24%；毛利率77.05%，同比增長18.25%。鋰化合物及衍生品貢獻收入98.28億元，同比增長560.73%，占營收比重為68.75%；毛利率為87.54%，同比增長40.86%。

（天齊鋰業營業收入構成，來源；中報）

毛利的大幅提升背后是鋰產品價格飆升。隨著新能源汽車的持續增長帶動動力電池產量的提升，下游對鋰鹽的需求催升鋰產品價格。2020年9月份，電池級碳酸鋰的價格從最低的4萬元/噸左右啟動，到2022年一季度攀升至約50萬元/噸。根據亞洲金屬網的數據，截至2022年6月底，電池級碳酸鋰和電池級氫氧化鋰的市場價格分別為47.55萬元/噸和47.75萬元/噸，較年初分別上漲71.35%和123.65%。

（數據來源：亞洲金屬網）

7月以來，鋰鹽價格依然堅挺，近期再度上行。上海鋼聯8月29日數據顯示，電池級碳酸鋰漲2000元/噸，均價報49.3萬元/噸；工業級碳酸鋰漲2000元/噸，均價報48.15萬元/噸。

好業績具備持續性

作為前瞻性布局鋰礦的鋰礦王者，天齊鋰業“鋰”想正在兌現。

始建于1992年的天齊鋰業在2010年上市后便開啟全球化鋰礦布局并拓展產業鏈。目前，天齊鋰業擁有西澳大利亞格林布什鋰礦，并手握四川雅江措拉鋰礦的開采權。同時，天齊鋰業通過參股日喀則扎布耶20%的股權和SQM22.16%的股權，實現對優質鹽湖鋰資源的戰略布局，是全球極少數同時布局優質鋰礦山和鹽湖鹵水礦資源的企業之一。

根據伍德麥肯茲報告，按2021年的鋰精礦產量計，公司控股子公司泰利森為全球最大的鋰開采運營商，市場份額為38%；按2021年鋰產生的收入計，公司排名全球第三；按2021年的產量計，亦為全球第四大及亞洲第二大鋰化合物生產商，市場份額分別為7%及12%。目前公司鋰化工產品的建成年產能達到6.88萬噸。按照2021年產量計，公司是全球第二大電池級碳酸鋰供應商。

中報披露，天齊鋰業控股子公司泰利森擁有的格林布什礦現有鋰精礦年產能為162萬噸；主要依托射洪天齊、江蘇天齊和重慶天齊提供碳酸鋰、氫氧化鋰、氯化鋰及金屬鋰產品。且產能仍在持續提升，澳洲奎納納年產4.8萬噸氫氧化鋰項目和遂寧安居年產2萬噸碳酸鋰項目處于試生產或建設階段，重慶銅梁有2000噸金屬鋰項目處于規劃建設階段，公司中期規劃鋰化工產品產能合計超過11萬噸/年；泰利森鋰精礦建成產能達162萬噸/年，規劃產能超過210萬噸/年。

（天齊鋰業產能產量持續提升，來源：天齊鋰業微信公眾號）

值得一提的是，中報發出的同時公司還發布了一份員工持股計劃，該計劃持有的份額上限為2億元，參與人數不超過240人（不含預留部分人數），業績考核條件為，截至2024年底，公司鋰化工產品產能合計達到碳酸鋰（當量）90000噸。該計劃也在一定程度上反映出公司擴能的決心。

產能篤定提升，整體產品規模優勢和上下游協同效應明顯，天齊鋰業料將持續受益于行業景氣度。上海鋼聯新能源事業部鋰業分析師曲音飛此前向鈦媒體APP表示，2022年下半年成本端支撐明顯，隨著長協價格走高，鋰鹽產品制造成本也不斷提高，成本面將支撐下半年鋰產品價格高位。

卓創資訊分析師韓敏華也告訴鈦媒體APP，“下半年，基礎鋰鹽市場價格高位運行仍是主旋律。”其認為，從國內供需來看，下半年國內基礎鋰鹽預計仍保持緊供應、寬需求狀態。供應方面主要受原料放量緩慢、產能增量不足制約。原料方面，鋰輝石產品進口依存度高，頭部企業鎖定海外大型礦場原料供應，現貨流通環節貨源量預計仍保持緊俏。國內鋰鹽產能方面，下半年新增產能數量不多，且產能爬坡時間偏長，產量增速較需求來說偏緩。

全面完成降杠桿目標

實際上，除了業績亮眼之外，天齊鋰業經營現金流、資產負債率等財務數據亦明顯改善。上半年，公司經營活動產生的現金流量凈額達到70.64億元，同比增長834.59%；財務費用5.71億元，同比下降28.09%；資產負債率45.55%，較年初下降13.35%。

值得注意的是，7月13日，天齊鋰業在港股上市，募資超130億港元。公司通過自有資金及港股 IPO募集資金等，積極償還銀行貸款，有效降低負債規模。截至本報告報出日，公司已經償還全部中信銀團并購貸款及其他金融負債，資產負債率大幅降低（截至2022年 7月末資產負債率降低至約 28%（未經審計）），全面完成降杠桿目標。

當然，H股上市的意義并不只是降杠桿，天齊鋰業副董事長蔣安琪此前曾表示：“未來我們可以更從容地考慮進行收購或與領先的礦業公司建立戰略合作伙伴關系，以獲取中國和全球其他高質量的鋰礦資源?！?/p>

另外，H股上市也是天齊鋰業穩步推進國際化戰略的重要一步。公司表示，依托全球資本，將繼續強化在鋰精礦原料端及鋰化合物生產端的優勢，推動業務進一步國際化發展，成為有影響力的全球能源變革推動者。

目前，公司已與全球和中國的許多卓越的鋰終端用戶建立長期關系，而產業鏈各環節龍頭企業之間的彼此認同度在大幅提升，相互之間的依賴和黏性也在逐步提高。報告期內，公司子公司與中創新航、德方納米、LG化學等多家客戶簽署了鋰產品供應長期合同，有利于公司與核心客戶建立長期戰略合作關系，提升公司未來經營的穩定性和可持續性。

關鍵詞： 天齊鋰業 資產負債率