9月30日，福建僑龍應急裝備股份有限公司（下稱“僑龍應急”）將創業板上會，欲公開發行不超過2000萬股。僑龍應急設立之初就存在代持，但代持人卻在申報期否認代持，同時，在僑龍應急設立之初，其實控人還存在抽逃出資嫌疑。經營方面，僑龍應急主要是銷售大流量排水搶險車，一臺車可買200多萬元，毛利可達100多萬元，且在研發費用率始終不及同行的情況下，毛利率卻超同行20個百分點。

代持7年現風波，存抽逃出資嫌疑

僑龍應急成立于2000年，由林志國（持股比例55%）、林潮旺（持股比例45%，林志國配偶的妹夫）合計出資500萬元設立，其中林潮旺出資的部分實際上是由林志國出資，而林潮旺也是為林志國代持。代持還遠未結束，2000年11月和2001年1月，林志國先后將其持有僑龍應急的股權分別轉讓給林清江（林志國的姐夫）、江龍輝（僑龍應急當時的員工），自此林志國持有僑龍應急100%的股權全部由林潮旺、林清江、江龍輝所代持。至此2007年10月，林清江將其名義上持有的僑龍應急 45%股權轉讓給林志國。同時，林潮旺、江龍輝分別將林潮旺名義上持有的全部僑龍應急股權轉讓給廈門僑隆，上述代持現象才完全解除。

(資料圖)

在上述代持中，有一位代持人卻與林志國產生了糾葛。

據悉，江龍輝最初在僑龍應急處擔任財務人員， 并在其代林志國持有僑龍有限股權期間相繼工商登記為公司執行董事（法定代表人）、監事，但2005年12月其從僑龍應急處離職，后于 2016 年 2 月向僑龍應急提交應聘簡歷，自 2016 年 3 月至 2018 年 3 月期間在發行人歷任總經辦及軍品部員工。

2007年10月31日，廈門僑隆、林志國、江龍輝、林潮旺共同簽署了《股權轉讓補充協議》，各方在該補充協議中確認，公司原登記股東江龍輝、林清江、 林潮旺所持僑龍應急的股權實際均由林志國出資，股權轉讓手續、費用結算均由受讓方廈門僑隆與林志國辦理。江龍輝也在上述《股權轉讓補充協議》中確認了代持過程和代持解除行為。

然而，令人意想不到的是， 僑龍應急在 IPO 申請材料申報后及問詢回復過程中，江龍輝對代持卻表示否認。

對此，僑龍應急表示，江龍輝向林志國提出巨額錢財要求，公司及實際控制人無奈放棄與其繼續溝通，其未配合訪談確認代持和代持解除過程。

除此之外，鈦媒體APP還注意到，其實在僑龍應急設立時，其實控人可能出現抽逃出資的情況。

林志國2000年以500萬元的出資額設立僑龍應急，之后在2004年又對僑龍應急增資500萬元。令人意想不到的是，驗資程序完成后，林志國分別將兩次出資中的部分款項950萬元借出用于償還債務。2000年至2010年期間，林志國及其家人陸續以現金或非現金資產清償完畢。這也意味著，林志國剛給僑龍應急出資或增資，錢立馬轉手就被其借走，且用了10年的時間來償還該資金。對此，多位律師表示，林志國存在抽逃出資的嫌疑，抽逃出資是不合規的，若較為嚴重，可能需要承擔刑事責任。

主賣200多萬的“豪車”，一臺能獲毛利100多萬

僑龍應急發主要從事應急搶險裝備的研發、生產和銷售，主要產品為供排水應急搶險裝備。2019年-2021年和2022年1-6月（下稱“報告期”），僑龍應急分別實現營業收入19848.56萬元、15853.92萬元、36970.97萬元、15325.25萬元，凈利潤分別為5031.84萬元、3298.07萬元、10534.43萬元、4151.04萬元。2021年，僑龍應急的業績出現了暴增的情況，其中營收同比增長了133.2%，凈利潤同比增長了219.41%。

對此，僑龍應急表示，2021年，受益于國家層面應急管理意識的進一步強化，公司的民用產品和專業搶險隊伍產品均較上年同期有所增長，且實現了軍選民用領域產品的銷售，增加了公司產品銷量、 提升了收入規模。

從產品上，僑龍應急每年約有9成收入是靠銷售大流量排水搶險車所獲。報告期內，大流量排水搶險車實現的營業收入分別為17914.41萬元、14030.55萬元、34967.01萬元、14492.97萬元，分別占當期主營業務收入的91.02%、89.76%、94.99%、95.37%。

鈦媒體APP注意到，僑龍應急大流量排水搶險車賣得越來越貴，且每臺都能賺百萬毛利。報告期內，大流量排水搶險車的平均單價分別為180.95萬元/臺、206.33萬元/臺、215.85萬元/臺、230.05萬元/臺。同時，其毛利率分別為58.79%、59.11%、56.33%、57.81%。

這也意味著，自2020年起，僑龍應急每臺大流量排水搶險車的售價就已經超過了200萬元，且每臺車的毛利至少100萬元，特別是2022年上半年，一臺車的毛利更是超過了130萬元。

毛利率超同行20個百分點

據悉，相較于研發，僑龍應急似乎更熱愛營銷。招股說明書顯示，報告期內，僑龍應急的銷售費用分別為2680.83萬元、2489.07萬元、3827.93萬元、1681.82萬元，合計約為10700萬元；研發費用分別為1094.13萬元、1008.08萬元、2067.74萬元、1117.46萬元，合計約為5300萬元。換言之，報告期內，僑龍應急在銷售上的投入較研發多了5000多萬元。另外，除了2022年上半年，其余時間段內僑龍應急的銷售費用率也始終高于同行業可比公司平均值。報告期內，僑龍應急的銷售費用率分別為13.51%、15.7%、10.35%、10.97%，同行業可比公司平均值分別為8.77%、8.68%、10.26%、19.28%。

數據來源：招股說明書

除此之外，鈦媒體APP還注意到，僑龍應急在“低”研發投入的情況下，卻擁有著超過同行業高得多的毛利率。

招股說明書顯示，報告期內，僑龍應急的研發費用率分別為5.51%、6.36%、5.59%、7.29%，同行業可比公司平均值分別為5.69%、6.67%、9.05%、25.13%；毛利率分別為56.93%、56.93%、56.2%、57.93%，同行業可比公司平均值分別為45.29%、45.06%、39.52%、37.57%。

數據來源：招股說明書

那么僑龍應急到底是如何在研發費用率始終低于同行業可比公司平均值的情況下做到毛利率還能遠超過同行？特別是2022年上半年僑龍應急的毛利率已超同行業可比公司平均值愈20個百分點。就上述問題鈦媒體 發函至公司但截至截稿沒有收到公司的回復。（作者｜鄧皓天）

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