近日，萬里石公告顯示，公司控股子公司萬鋰（廈門）新能源資源有限公司(下稱“萬鋰資源”)發起設立的控股子公司格爾木萬鋰新能源有限公司（以下簡稱“格爾木”）擬投資建設年產5000噸電池級碳酸鋰生產線，該項目投資金額為2億元。

同時，萬鋰資源擬與新疆地礦投資（集團）有限責任公司、新疆寶鑫昆侖礦業有限責任公司共同投資設立鹽湖資源開發合資公司新疆萬鋰昆侖新能源有限公司（暫定名，以最終工商核定名稱為準，下稱“萬鋰昆侖”）。其中，萬鋰資源公司擬以自有資金認繳出資1170萬元，占注冊資本的39%。

鈦媒體APP注意到，在此之前萬里石就已經開始著手布置電池級碳酸鋰尋求新的利潤點，欲用9000萬元布局電池級碳酸鋰生產線撬動年均22.8億元的毛利。

(資料圖片)

上市后利潤、毛利率“蒸蒸日下“

萬里石是中高端石材綜合服務商,一直專注于建筑裝飾石材及景觀石材的設計、加工、銷售和安裝，主要產品建筑裝飾石材、景觀石材及承接裝飾工程施工、設計、安裝服務等，于2015年末成功登陸深市主板（原中小板）。

鈦媒體APP注意到，萬里石在上市之后的業績出現了增收不增利的情況。Choice金融終端顯示，萬里石近十年的業績具體如下：

數據來源：Choice金融終端

可見，自上市成功后，雖然萬里石的營收較上市之前出現了明顯的漲幅，但其歸母凈利潤卻跌宕起伏，自2011年的5320.54萬元一路下跌最低跌至2019年的-3502.64萬元，同時上市之后，除了2016年萬里石的業績稍微高于2014年和2015年之外，其余時間段內，萬里石的歸母凈利潤卻遠低于其上市之前。

數據來源：Choice金融終端

除了利潤下滑之外，萬里石的銷售毛利率也大幅下降。Choice金融終端顯示，2011年萬里石的毛利率為24.09%，2014年起銷售毛利率達到了頂峰26.31%，隨后一路下滑，到了2021年，其毛利率9.94%。2021年其毛利率更是較上市前下降了一半有余。

需找新的利潤點

或許是由于業績始終難以改善，萬里石開始逐步在鋰電池領域布局，尋找新的利潤增長點。

今年4月，萬里石宣布與泰利信共同出資5000萬元設立萬鋰資源，并以自有資金出資2550萬元，占出資比例51%。據悉，泰利信潛心研究鹽鹵資源綜合利用工藝及相關組分分離提取關鍵技術，并成功研發出高效率的TMS-M系列錳系和TMS-T系列鈦系吸附劑以及成套提鋰工藝技術。該技術可適應全球不同類型的鹽湖原鹵水直接提鋰，以及鹽湖固廢水氯鎂石、鋰鹽廠沉鋰母液、十水硝、元明粉和廢舊鋰電池中的鋰回收。

同月，新疆維吾爾自治區地質礦產勘查開發局、新疆地礦投資（集團）有限責任公司、萬里石以及泰利信四方簽訂框架性協議，本次各方簽訂戰略合作框架協議有利于充分發揮各方在地質勘察、礦業開發、資本實力、鹽湖鋰礦綜合利用等方面所擁有的互補性優勢，建立資源共享、項目合作、技術支持、人才交流和互惠共贏機制。

這也意味著，在電池級碳酸鋰方面的技術、資源，萬里石已“到手”，隨后萬里石開始布局電池級碳酸鋰領域。

今年5月，萬鋰資源與青海柴達木地礦化工有限公司共同出資5000萬元設立鹽湖資源開發項目公司（具體公司名稱以工商核準登記的名稱為準，下稱“鹽湖資源”），其中萬鋰資源擬以自有資金出資2550萬元，占出資比例51%。該項目主要是為了建設年產1000噸電池級碳酸鋰生產線，運營期限不少于10年，主要原材料使用青海柴達木地礦化工有限公司提供的鹵水及水氯鎂石，鹵水指標以工藝試驗為準，而泰利信主要通過自主知識產權的吸附法鹽湖提鋰技術和工藝路線。

今年11月，萬鋰資源擬與新疆地礦投資（集團）有限責任公司、新疆寶鑫昆侖礦業有限責任公司共同投資設立萬鋰昆侖，其中，萬鋰資源公司擬以自有資金認繳出資1170萬元，占注冊資本的39%。進一步加深萬里石在鹽湖提鋰礦權資源的整合與開發。

與此同時，萬鋰資源發起設立的控股子公司格爾木（萬里資源持股70%）擬投資建設年產5000噸電池級碳酸鋰生產線，總計耗資2億元。

對此，萬里石表示，公司本次在推進實施鹽湖提鋰產能建設生產線的同時，進一步向上游延伸參與鹽湖提鋰礦權資源的整合與開發，通過上下游的協同推動，構建扎實的行業競爭優勢，為公司業務的轉型升級奠定基礎，為公司高質量發展及業績增長拓展新的利潤增長點。值得一提的是，Choice金融終端顯示，截至2022年9月末，萬里石的貨幣資金余額為1.03億元。

9000萬元撬動年均22億元毛利?

鈦媒體APP注意到，綜合上述情況看，要完成上述投資萬里資源至少要投入1.772億元，若上述資金穿透至萬里石，萬里石至少需要投資9000萬元。建成后的6000噸電池級碳酸鋰生產線將會有多大的效益呢？

根據伍德麥肯茲報告，電池級碳酸鋰的合約價格在2018年上漲至14,319美元/噸的峰值，2020年下降至10,257美元/噸。在此期間，現貨價格下跌至2020年的5,668美元/噸。2021年，年均合約價格約為9,527美元/噸。電池級碳酸鋰價格預計2023年左右的合約價格將穩定在25,833美元/噸。長期來看，價格預計將保持穩定（按實值計算），2031年將增 至30,500美元/噸（按名義值計算）。

根據相關媒體報道，今年上半年天齊鋰業電池級碳酸鋰成本為6.5萬元/噸~7.0萬元/噸，銷售均價為45.3萬元/噸，這意味著天齊鋰業銷售一噸電池級碳酸鋰可獲得38萬元毛利，毛利率達到84.55%。

一位注冊會計師表示，格爾木、鹽湖資源是萬里資源的控股子公司，而萬里資源又是萬里石的控股子公司，因此一般情況下，格爾木和鹽湖資源的財務報表都會納入至萬里石的合并報表中。這也意味著，若上述新增年產6000噸電池級碳酸鋰生產線全部達產后，萬里石每年或將新增22億元毛利。這個項目會有這么大的潛力嗎？鈦媒體APP發函至公司，但截至截稿，沒有收到公司的回復。（本文首發于鈦媒體 APP，作者｜鄧皓天）

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