財聯社11月23日訊（編輯 瀟湘）作為硅谷最成功的風險投資公司之一，紅杉資本自1972年成立以來的成功投資案例可謂比比皆是，其曾是蘋果、谷歌和愛彼迎(Airbnb Inc)的早期支持者，成功幫助這些企業從早期的創新型公司，成長為了科技行業的“參天大樹”。

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然而如今，在本月爆雷的加密巨頭FTX上的失敗投資，顯然正令紅杉資本的高層尤為感到“意難平”……

據美國媒體報道，紅杉資本高層在周二的電話會議上，就其基金在加密貨幣交易所FTX上的1.5億美元損失向其投資者道歉，并誓言要改進其未來投資的盡職調查程序。這一舉動對于飽經風投領域潮起潮落的紅杉資本而言，可謂極為罕見！

本月早些時候，紅杉資本已宣布，將其對FTX全部投資的價值減記至零，此前這一全球前五大的加密貨幣交易所因資金挪用而難以滿足客戶提款要求，于11月11日申請了破產保護。

“老司機”紅杉資本也“翻車”

在去年的加密貨幣投資熱潮中，多達數十家風投機構向FTX投入了約20億美元，紅杉資本就是其中之一。

為了急于投資于這家當時看來炙手可熱的初創公司，這些風投機構甚至因此回避了許多傳統的監管措施，例如以往在進行此類大型投資時的典型做法——設置外部董事監督。

紅杉資本合伙人在最新的電話會議中表示，該公司當初曾對FTX進行了盡職調查，但從FTX本月提交的破產申請文件看，紅杉資本當時顯然被FTX創始人Sam Bankman-Fried（SBF）誤導了，完全沒有意識到FTX與Alameda Research間的關系。

而FTX與Alameda之間的財務關聯恰恰是FTX最終爆雷的關鍵。

Alameda是SBF創立FTX前成立的另一家加密幣交易公司。今年早些時候加密貨幣價格下跌后，Alameda虧損了數十億美元。FTX隨后把大量客戶資金借給了Alameda。據SBF在申請破產前表示，FTX正面臨高達80億美元的資金缺口。

據接管FTX集團破產事宜的CEO John Ray III形容稱，在其職業生涯中，從來沒有見到過像FTX這樣徹底失敗的企業內部控制，以及完全沒有可信度的財務信息——公司的控制權掌握在一小撮缺乏經驗、不成熟的人手中。

要知道，John Ray III可是有著40余年的法律和公司重組經驗，并且親身參與過多次載入史冊的破產，其中更是包括了曾轟動全球的安然事件。

潮水過后方知誰在裸泳

知情人士稱，紅杉資本在2021年7月將大筆現金投入了FTX的B輪融資，當時投資者對加密貨幣初創公司的熱情達到了歷史最高水平，同樣參與了此類融資的還有軟銀、Thoma Bravo、Ribbit Capital、Insight Partner等。

今年早些時候，FTX在完成C輪融資后的估值曾一度達到320億美元，成為了世界上最有價值的初創公司之一。

所有投資者在FTX爆雷前，幾乎都被Sam Bankman-Fried所刻意打造的幣圈“清流”形象所蒙蔽，SBF曾在多個場合表示支持對加密行業的監管。而也正是基于這一光環，許多投資方在支持FTX時也摒棄了傳統的監管措施。

根據早些時候一篇關于FTX的媒體報道透露，紅杉一名合伙人甚至曾在內部溝通的信息中表示，“我愛這位創始人”，足見紅杉內部對FTX項目以及創始人SBF的極度盲目認可。

據知情人士透露，當紅杉資本和其他股東要求在FTX董事會獲得一個席位時，SBF曾一再拒絕，并告訴他們，他們在公司的持股規模太小，不足以獲得席位。FTX與Alameda等所謂關聯方的交易通常必須得到董事會的批準。

紅杉資本“痛定思痛”

據知情人士表示，紅杉資本周二召開的這場電話會議，對這家擁有50年歷史的知名風投基金來說是一件非同尋常的事情——除了例行的電話和面對面會議外，紅杉很少會向大范圍的投資者群體發表類似講話。

上述消息人士稱，為了防止類似FTX這樣的投資失敗案例重演，紅杉資本已誓言要改進其未來投資的盡職調查程序。

紅杉資本的一位合伙人表示，該公司將更為努力地推動早期初創企業的財務報表接受四大會計師事務所之一的審計。

值得一提的是，紅杉資本此番放低姿態般的道歉，很可能也是因為FTX如流星般的墜落，進一步放大了紅杉資本投資者對該基金近期一些投資決策損失的不滿。

在最近的科技行業牛市中，紅杉資本和其他硅谷公司在某種意義上顛覆了傳統的風投模式，即購買初創公司的大量股份以換取董事會席位和詳細的財務信息。相反，他們籌集了更大筆的資金，以便能夠以更高的估值參與交易，并做出更大膽的賭注。

去年秋天，紅杉資本宣布了一種新的投資架構，旨在允許該公司在業績最好的公司上市后很長一段時間內持有它們的股票，而隨著今年科技股遭遇大規模拋售，已嚴重損害了紅杉資本所持科技股的價值。

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