歲末年初，中國汽車報汽車市值研究組繼續對全球汽車類上市公司月度市值變化分領域進行跟蹤、梳理和比較分析。本次統計的是2021年12月全球汽車類上市公司市值表現，統計和梳理范圍依然涵蓋國際和國內上市的主流整車、零部件企業，以及國際國內主要新創公司和國內汽車經銷商集團，統計企業數量共計114家。

(一)全球汽車類上市公司市值

前三甲“雷打不動”

2021年12月，全球汽車類上市公司市值的波動變化，在不同細分領域呈現多樣化特征。從月度市值前20排名看，特斯拉、豐田和寧德時代依舊是鐵打的“前三甲”，2021年12月特斯拉和寧德時代的市值環比出現下降，特斯拉環比跌幅接近8%，寧德時代環比跌幅超過13%，豐田則實現3.52%的市值環比增長。前三甲陣容的穩固，也從側面證明了全球資本市場依舊對新能源、新造車勢力領域保持高漲熱情。

作為前三甲中惟一一家傳統車企，豐田在資本市場的“穩如泰山”并不是空穴來風。2021年12月，一直在純電動技術路線上相對“低調”甚至被外界視為相對“保守”的豐田對外宣布了其純電動戰略，按照計劃預計到2030年，豐田將推出30款純電車型，全球年銷售量計劃為350萬輛。旗下雷克薩斯品牌則直接轉型為純電動品牌，預計到2030年，雷克薩斯將在中國、北美、歐洲這三大市場實現100%的純電動車型銷售，并達到全球銷量100萬輛的目標。到2035年，將在全球實現100%銷售純電動車型?？梢灶A見的是，這也將成為豐田未來在資本市場繼續保持穩健的一個關鍵因素。

新晉企業Rivian，在2021年11月上市當月市值沖至全球第六，2021年12月依舊保持全球第六，但市值環比下滑超過13%。有分析認為，這一市值波動與其股東亞馬遜近期從另一家公司Stellantis NVStellantis(STLA.US)購買電動交付貨車不無關系。未來，“上市即當紅”的Rivian在資本市場的走向仍有待觀望。

2021年12月，國內整車企業進入市值排行前20的共6家，分別是寧德時代、比亞迪、長城、蔚來、小鵬、上汽，涵蓋包括整車集團、傳統車企、造車新勢力以及能源科技公司。排位方面，較2021年11月，除寧德時代穩居全球汽車類上市公司市值排行第三之外，比亞迪、蔚來和長城在2021年12月位次均有小幅下降。小鵬排位持平，上汽集團2021年11月市值排行22位，2021年12月上升兩位躋身前20。市值變化方面，位居2021年12月市值排行前20的中國企業，市值環比均呈下降，寧德時代、比亞迪、長城、蔚來的市值環比跌幅均超10%。

2021年12月各細分領域的市值表現可謂“眾生百態”。其中，主流跨國汽車上市公司2021年12月市值漲跌參半，國內經銷商市值的兩極分化繼續表現得更加明顯，國內動力電池板塊市值呈現普遍下跌，國際主流零部件上市公司市值環比“集體上漲”，全球初創公司2021年12月市值則以跌為主。

縱觀2021年全年，全球資本對汽車及相關領域的青睞，仍主要集中在新能源汽車板塊以及包括原材料、動力電池等新能源汽車產業上下游相關領域，另外，智能化板塊、芯片領域也備受資本追捧。顯而易見的是全球資本在對這兩個領域加大投資和布局。另外，全球碳中和加速以及中國“雙碳”目標提出后，資本對減碳脫碳以及“雙碳科技”的投資布局也越來越多。總之，投資驅動科技創新，仍將持續成為全球資本市場在汽車及相關領域的主流風向。

(二)國內主要傳統整車及經銷商上市公司市值

前期走高者回調，冷門*ST眾泰暴漲

起伏不定，震蕩前行。2021年12月，國內主要傳統整車及經銷商上市公司在峰巒疊嶂的軌跡中走完全年歷程，帶著信心和希望迎來新的一年。

2021年12月，國內主要傳統整車及經銷商上市公司的表現，繼續呈現分化行情，少數上市公司的震幅比11月更大。其特點包括，一是前期走高者紛紛下挫，而此前部分橫盤者略有上升;二是與上月相比，經銷商板塊分化更加明顯?？傮w上，與當月A股三大指數集體震蕩趨勢大致相符。

國內主要傳統整車上市公司板塊的23家企業中，有8家公司市值呈環比上升，另有15家公司市值環比下滑。這23家公司的總市值達到23369.63億元，環比下滑17.12%，與上月環比上升11.3%形成反差。其中市值排名前5名的傳統整車上市公司總市值達16442.82億元，環比下降18.95%。

12月，國內主要傳統整車及經銷商上市公司市值榜單前五名的排序未發生變化。其中，比亞迪持續霸榜，市值為7805.36億元，環比下滑12%，震幅較大。雖然看起來比前兩個月有所下降，但與去年同期相比，比亞迪的市值還是同比增長47.25%。盡管12月市值下行，但比亞迪的汽車銷量卻在上揚。2021年12月，比亞迪全系乘用車銷售97990輛，同比增長77.9%，其中新能源汽車銷量為92823輛，同比暴漲236.4%，已經連續2個月銷量突破9萬輛。2021年，比亞迪乘用車銷量達730093輛，其中新能源乘用車銷量為593745輛，同比增長231.6%，位列國內新能源車企銷量第一。

榜單前五名中，長城汽車環比跌幅達18.91%，為跌幅最高者。盡管長城推出了有熱度的坦克等新車型，但12月高端品牌WEY銷量下滑，缺乏轎車產品等現實，一直是其亟待解決的問題，這在一定程度影響了其市值表現。

2021年12月，傳統整車及經銷商板塊中爆出的最大冷門是*ST眾泰。當月，*ST眾泰市值環比增幅達到84.16%，在傳統整車和經銷商中漲幅排名第一。2021年，*ST眾泰市值同比增長1076.07%，其股價也從年初的1.35元漲到年末的6.35元，年內收獲92個漲停板，是A股中名副其實的“戰斗機”。但即使如此，*ST眾泰還是面臨巨額虧損，汽車生產基地基本處于停產狀態，整車產銷量也極為慘淡。目前，江蘇深商接盤眾泰汽車雖然已成定局，但尚未有新的動作。

在傳統的規?；嚻髽I紛紛震蕩下行之際，多家規模較小的整車企業卻出現了“小陽春”。除了*ST眾泰，小康股份雖當月市值也下滑14.49%，但其2021年整體股價漲幅約248.65%，市值漲幅達到270.87%，漲幅僅次于*ST眾泰?；赝?021年，小康股份在傍上華為“大樹”的同時，雙方合作打造了賽力斯華為智選SF5和全新品牌AITO的首款車型問界M5，全年市場潛力雖未完全釋放，卻在關注與爭議中一路高歌，年內收獲28個漲停板，與*ST眾泰一起成為2021年A股中的傳奇。

當月，在多數整車企業的市值下滑中，江淮汽車、北京汽車上演環比上揚大戲。其中，北京汽車環比上漲5.38%，江淮汽車環比上漲18.69%。數據顯示，2021年12月，江汽集團銷量為4.2萬輛，同比增長14.73%;1-12月累計銷量為52.4萬輛，同比增長15.63%。據江汽集團此前公告，2021年江汽集團計劃產銷各類整車及底盤50萬輛，不難看出，江汽集團超額完成年度銷量目標。

在分化趨勢成為主色調的2021年12月，商用車也未能免俗。一汽解放、宇通客車、福田汽車、江鈴汽車均出現市值環比下滑，而中通客車、安凱客車、亞星客車則呈現市值環比上漲。其中，安凱客車環比上升0.48%，亞星客車環比上漲5.34%，中通客車環比上漲6.39%。總體而言，商用車板塊沒有大起大落，保持較為穩定的態勢，即使在2022年新能源補貼退坡中，部分新能源商用車也仍在優惠之列。2021年12月發布的《關于2022年新能源汽車推廣應用財政補貼政策的通知》中明確提出，自2022年1月1日起，新能源汽車補貼標準在2021年基礎上退坡30%;城市公交、道路客運、城市物流配送、郵政快遞、民航機場等車輛，補貼標準在2021年基礎上退坡20%。這對于商用車而言，或許是個利好。

在12月國內主要經銷商板塊10家公司市值中，呈現“三漲六降一平”的態勢，累計市值達到2274.65億元，環比下降1.82%，相比上月的環比下降7.8%顯著收窄。其中，一直在經銷商板塊中位居龍頭位置的中升控股，雖然環比下滑4.95%，但市值達1200.21億元。2021年，中升控股加碼新能源，獲得新融資，一路加速前行。2021年上半年，中升控股現有品牌的純電車型銷量同比增長181%，并與小鵬汽車、威馬汽車等造車新勢力簽訂合作協議。2021年7月，中升控股獲得高瓴資本的投資近30億港元(約合人民幣近25億元)。2021年10月，中升控股完成了對華南最大奔馳經銷商仁孚中國的全資收購，一躍成為奔馳在中國的第二大經銷商。

國內經銷商中市值位居第二位的是美東汽車，12月環比上漲6.77%，市值達409.53億元。12月中旬，美東汽車股價出現上漲，12月14日當日股價漲幅超15%，成交額擴大至1.52億港元(約合人民幣1.24億元)，總市值超510億港元(約合人民幣417億元)。當月，美東汽車與追星汽車銷售集團簽訂收購協議，將以37億元收購對方全部已發行股份，并將其變為美東汽車全資附屬公司。由此，美東汽車的保時捷4S店數量將增至15家，成為保時捷國內最大的經銷商之一。

目前，在汽車芯片等原材料供給短缺逐漸緩解下，汽車供給端持續改善。中國汽車流通協會發布的最新一期“中國汽車經銷商庫存預警指數調查”顯示，2021年12月，我國汽車經銷商庫存預警指數為56.1%，同比下降4.6個百分點，環比上升0.7個百分點，庫存預警指數位于榮枯線之上。

展望2021年1月，即使遭遇新能源汽車補貼退坡30%的考驗，但經銷商仍然可能利用多種機會進行促銷。而且，股市通常在春節前將出現一波“沖浪”行情，傳統整車及經銷商板塊仍然值得期待。

(三)國內部分汽車零部件公司市值

輪胎板塊表現亮眼

相比于2021年11月國內零部件企業市值的一片飄紅，2021年12月的市值成績單并不盡如人意。其中，動力電池板塊市值跌幅明顯，而汽車電子與智能網聯板塊、傳統零部件與綜合板塊經歷了此前的市值拉升之后，部分企業開始出現回落苗頭。

經歷連續兩個月的股價拉升，動力電池市值向上的勢頭在2021年12月份按下了“暫停鍵”。統計在內的動力電池企業市值大部分出現了下降，其中，欣旺達下滑幅度達20.38%，寧德時代、億緯鋰能等企業的市值也出現雙位百分比的下滑。

雖然動力電池板塊市值的賬面數據下挫，但綜合2021年全年來看，整體市值上揚明顯，當前水平仍處于高位，顯示了資本市場對動力電池領域較高的認可度。2021年前11個月，中國市場裝機量TOP10企業中，有9家是自主品牌;全球范圍看，TOP10中，中國企業占據6席。而動力電池產業作為碳中和的先鋒角色，正在加速進入“TWh時代”。在此背景之下，主流動力電池企業正掀起新一輪“擴產備貨”潮。

2021年12月，寧德時代公告稱，擬投資建設動力電池宜賓制造基地七至十期項目，總投資不超過人民幣240億元。據悉，寧德時代已在全球布局落地了10個生產基地，加上與車企合資產能，總規劃產能超過600GWh。預計到2022年底產能有望達到320GWh。同期，國軒高科也更新產能規劃，將在現有10個生產基地的基礎上，繼續新建或擴建，計劃到2022年底產能將達到100GWh。對于目前行業“瘋狂擴產”的現狀，有業內人士坦言，這也反映出了行業高端產能不足的情況，需要格外警惕低端產能過剩。

2021年12月份的輪胎板塊表現較為亮眼，在市值止跌回升后繼續拉升，統計在內的輪胎企業有4家出現市值上升，以風神股份漲幅最大。當前，國內主流輪胎企業都在加大低碳節能輪胎研發力度，加速推出綠色節能輪胎，其市場占比同樣處于快速提升的過程。近期，玲瓏輪胎與北京化工大學聯合，成立輪胎與橡膠綠色低碳技術研究院，全面開展輪胎行業綠色低碳領域的研究。

同時，低碳發展的目標要求輪胎行業重視研發和推廣使用低滾阻輪胎，節約能源消耗，減少二氧化碳排放，并減少輪胎磨損橡膠顆粒對環境的污染，提高輪胎翻新率。在低滾阻輪胎上，國內市場也出現了一系列新產品，技術創新水平得到了行業肯定。例如，雙星輪胎研發的“稀土金”輪胎于近日順利通過專家組鑒定，該產品采用了“稀土金”橡膠復合材料+全零度纏繞技術+獨特的花紋所設計和生產。其滾阻可以達到3.8-4.5，行駛里程可以達到50萬公里，預計近期即可大批量投放市場。

(四)國際主流汽車公司市值

福特竟成2021年股價漲幅最大國際車企

2021年12月，納入統計的24家國際上市車企中，14家市值出現上漲，10家市值下滑。

在市值下滑的車企中，特斯拉、Rivian、戴姆勒的下滑幅度之大較為令人側目。其中，特斯拉和Rivian的下滑并不太出人意料，這與其股價暴漲后逐漸回落有很大關系。過去數周，特斯拉CEO馬斯克不斷出售股票，帶動特斯拉股價出現較大波動。從股價走勢圖來看，特斯拉的股價在2021年11月底到達一個小高峰后，不斷下滑，直至2021年12月20日跌入一個較低點，之后又逐步回升，但至月底未恢復到11月水平。

作為新能源板塊的一個風向標，特斯拉的股價波動會輕易影響到其他企業，尤其是此前股價上漲過于離譜的Rivian。作為上市首日市值即登頂全球車企第六位的一家新造車企業，自2021年11月中旬以后，市場恢復理智，Rivian的股價整體呈現持續下滑的態勢。量產交付是所有新造車企業都面臨的一道坎，而Rivian在2021年12月中旬宣布將其R1SSUV交付給了該公司的CEO和CFO，至于全面量產則是在“未來幾個月內”。在12月底時，Rivian宣布將其長續航電動皮卡和SUV的交付時間推遲至2023年。這一消息對于Rivian的客戶和投資者來說無疑是一個打擊。Rivian之所以倍受期待，原因之一就在于其長續航版本車型能夠提供超過640公里的續航里程，這相對于其他傳統車企更具競爭力。

至于傳統車企領域，戴姆勒的卡車業務于12月10日正式分拆上市，而同日戴姆勒股價出現斷崖式下跌，之后又小幅下跌直至穩定。當然，這是正?，F象，卡車部門是戴姆勒集團內部很有價值的一塊業務，該業務獨立后，戴姆勒集團的市場價值自然會有所下滑。

再看市值上漲的車企，豐田、福特、Stellantis比較有代表性。其中，豐田的漲幅不太大，且上漲的時間節點出現在2021年12月14日，就在這一天，豐田舉辦了電動汽車戰略發布會，宣布在電動汽車及電池領域大舉投資。這令資本市場對豐田增加了一些樂觀情緒。

相比之下，此前數年深陷泥淖的福特汽車迎來了翻身，尤其是2021年第四季度有明顯上漲，在12月底時福特市值一度超過了競爭對手通用汽車。福特的單日最大漲幅出現在2021年12月10日，當日福特CEO吉姆·法利在社交媒體上證實，到2023年，福特將在北美和歐洲將其野馬Mach-E的產量增加兩倍，達到每年逾20萬輛。當天福特股價大漲9.6%，收于每股21.45美元的約20年來最高點。從全年來看，福特股價在2021年飆升了約140%，如此高的漲幅甚至超過了特斯拉、通用以及電動汽車初創企業，成為2021年漲幅最高的國際汽車股。

至于Stellantis集團，其股價在12月7日前后出現一個小高峰，可能是得益于其軟件戰略的發布，該集團計劃到2025年投資逾300億歐元用于軟件及電動化轉型，到2030年，使得軟件方面的年營收達到約200億歐元。

整體來看，在12月，國際主流車企的市值并沒有呈現一面倒的上漲或下滑，更多是與車企的戰略規劃或業績相關，尤其是“新四化”相關戰略成為資本市場衡量車企未來發展前景的一個重要指標。事實上，在2021年12月中旬豐田的電動汽車戰略發布后，至此國際前十大車企在電動化領域的規劃都已明朗化，接下來就是緊鑼密鼓地推進計劃書，預計2022年會有更多實質性舉措出現。

(五)部分汽車新創公司市值

“蔚小理”市值齊跌

2021年12月，新勢力造車與初創公司的市值大多數下跌，僅有LAZR和恒大汽車實現了市值增長，分別為3.54%和9.37%。當月，新能源汽車公司的市值下跌，與拜登提出的1.75萬億美元刺激計劃“擱淺”有較大的關系，這意味著電動汽車可以享受的補貼遲遲難以落到實處。在這樣的背景下，高盛下調了美國宏觀經濟增長預期。美國宏觀經濟信息不那么亮眼，2021年12月相關企業市值下跌就在情理之中。

在跌幅榜中，滴滴名列第一位，跌幅達到34.86%，其三季度虧損306億元，這樣的虧損，放在哪個市場都會出現較大的下跌力度。

再看造車新勢力的“蔚小理”，2021年12月他們的市值數據均出現下跌，跌幅分別為19.21%、8.62%、9.60%。蔚來汽車已是連續2個月下跌，2022年1月的漲跌對于蔚來汽車比較重要，如果連續3個月下跌，在一定程度上會打擊投資者信心。

2021年，小鵬汽車全年總交付量達到98155輛，為2020年的3.6倍。2021年12月小鵬汽車總交付量16000輛，同比增長181%。這樣的成績可以說比較傲人，但是，大勢在調整，泥沙中夾帶著“金粒、寶石”一起往下沖，這給了惠眼識貨的投資者撿便宜的機會。小鵬汽車的基本面沒有出現大的變化，市值調整下來，可以關注。

2021年，蔚來累計交付新車91429輛，同比增長109.1%，連續兩年翻番。其中，12月交付新車10489輛，同比增長49.7%。2021年，理想汽車總計交付90491輛，同比增長177.4%。12月理想汽車交付14087輛，同比增長130.0%。

“蔚小理”屬于新勢力的頭部企業，投資人會進行數據對比，小鵬汽車與蔚來汽車的產銷、增長率等數據比較接近，但是，二者的市值與銷量數據并不匹配，這種數據差異或許會吸引部分投資人的注意。

Arrival(ARVL)繼11月市值大跌40.19%之后，2021年12月再次大跌21.13%，看來，Rivian的上市對Arrival(ARVL)確實造成了很大的沖擊，投資人的信心持續大幅度下降。Arrival(ARVL)用什么來扭轉這種被動局面?目前來看，Arrival Car或許是救命稻草，這是與優步聯合開發的輕型車，主攻出租與網約車市場。結果如何，我們拭目以待。

2021年12月份，反差最大的公司是菲斯科(FSR)，上個月市值增長32.5%，12月份大跌26.49%，幾乎把上個月的上漲全部消化掉。菲斯科(FSR)的下跌可能與發售新股有一定的關系。發售新股，意味著原有的股東權益可能被稀釋，也意味著菲斯科(FSR)的資金可能比較緊張。

恒大汽車2021年12月的市值上升了9.37%。這并不意外，11月恒大汽車的市值下跌，但跌幅很有限，這說明投資人對恒大汽車沒有失去信心。盡管恒大地產碰到了很大的麻煩，但投資人把恒大汽車與恒大地產分別來看，投資信心仍然存在。

整車企業的市值在下調，為整車企業配套的初創公司的日子也不好過，市值也跟著向下調整，回調幅度最高的是OUST，下跌了23.72%，這樣的跌幅也屬于比較正常的范圍。(汽車市值研究組)

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