造車新勢力零跑汽車敲定上市時間。

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9月20日，零跑汽車在港交所公告稱，香港IPO全球發售股份數目為1.308億股，每股發售價在48至62港元區間，預計于2022年9月29日在聯交所開始交易。

這意味著零跑汽車將成為繼“蔚小理”之后第四家登錄港交所的造車新勢力。

值得一提的是，零跑汽車目前仍處于難以盈利的困境。財報顯示，2019至2021年間，公司三年累計虧損超48億元。

那么零跑汽車是憑借著什么上市的？上市后會如何？能否實現真正的“零跑”？

銷量增長明顯

實際上，關于零跑汽車上市的消息一直不斷。

早在去年的10月，市場就已經傳出了零跑汽車將要赴港上市的消息，還有包括威馬、哪吒在內的二線新勢力都在準備登陸港交所，而零跑汽車此番能夠上市或是得益于其汽車銷量的爆發式增長。

據悉，零跑汽車成立于2015年12月。相比“蔚小理”，零跑成立后在市場上存在感并不高。

直到2021年，得益于公司微型車T03的快速放量，零跑汽車才逐漸進入到公眾視線中。2021年，零跑汽車累計銷量43121輛，其中零跑T03銷售了38463輛，占比近9成。

今年以來，零跑汽車迅速成為了造車新勢力的“黑馬”。今年上半年交付51994輛智能電動汽車，同比增長265.3%。今年7月，零跑汽車的銷量還遠超“蔚小理”，排名僅次于哪吒位居第二。

8 月交付量達12525 輛，同比增長180%，再創歷史新高，這也是零跑汽車連續第四月個銷量破萬，連續兩個月位列造車新勢力交付量排名的第二位。

對此，有業內人士指出，零跑汽車銷量的不斷攀升，與其主打性價比的定位有關。

仔細研究其每款車型，就能發現零跑在利用智能化與性價比打一場差異化的戰爭。如零跑T03，該車就擁有L2級智能駕駛輔助系統和自動泊車系統，這在同級車型里是不多見的。

不過，在其銷量提升的背后，一向以“中國唯一以及具有全域自研能力的造車新勢力”自稱的零跑汽車，近年來研發費用占總營收的比重卻不斷下降。數據顯示，2019年至2021年間，其研發費用占總營收的比重分別為306.4%、45.8%、23.6%。

此外，2019年至2021年間，零跑汽車的累計研發支出不到14億元，與前輩蔚來、理想汽車、小鵬汽車單年動輒30多億、40多億的研發支出相比，也存在較大差距。

背后VC/PE機構陣容豪華

值得一提的是，這家造車新勢力的股權背景堪稱“豪華”。

據悉，零跑汽車是由浙江大華技術股份有限公司及其主要創始人共同投資成立，而大華股份(002236)是安防行業的大佬，市值在400億—600億之間，僅次于?？低?002415)。

除了大華股份外，其股東還不乏明星機構。據悉，自成立以來，零跑汽車先后完成了七輪融資，投資方包括紅杉中國、中國中車(601766)、杭州國資、上海電氣(601727)等。

其中紅杉資本入局相對較早。據招股書顯示，2018年1月中旬完成的Pre-A1輪融資，只有“紅杉智盛”一家投資機構，出資額為1.7億元人民幣。2018年11月，“紅杉捷盛”又出資額5000萬元人民幣，進行了跟投。

此外，該公司的股東名單中還出現了私募大佬葛衛東。葛衛東是在2021年11月的C2輪參與股份認購，出資額達5億元。

不難發現，與曾經九死一生的蔚小理相比，背靠大華股份的零跑汽車在融資方面并未受到太多阻力。

順利上市后會如何？

一旦順利上市，零跑汽車的深度虧損或可解決。

財報顯示，截止2022 年一季度末，零跑汽車的現金及現金等價物為52.31 億元，對比蔚小理500億左右的現金儲備，在沒有新融資的情況下，并不能支持很久。

雖然近期銷量數據可觀，但零跑汽車還處在“賣得越多，虧得越多”的階段。數據顯示，2022年Q1，單車售價9.2萬元，單車BOM成本為10.5萬元，單車BOM虧損達到1.3萬元。

此前零跑汽車計劃今后每年推出1至3款車型，爭取在2025年底前推出七款全新的純電動車型，若此番零跑汽車順利或按原計劃繼續推出后續車型。

不過，需要指出的是，零跑汽車成功上市并不是終點，而是一個新的起點。

目前新能源汽車行業的競爭逐漸趨于白熱化。傳統車企、新勢力、互聯網企業紛紛加入造車大軍。具體來看，比亞迪(002594)銷量遙遙領先；“蔚小理”雖然在今年銷量不佳，但布局完整，優勢仍在。

零跑汽車能否如朱江明預期強大到躋身造車新勢力前三、拿下10%的市場份額還尚未可知。

不過，朱江明曾說過：“造車就像長跑，過程是漫長的，但我們最不缺的就是耐心，要沿著自研方向篤定而行。”

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