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（以下內容從開源證券《農林牧漁行業點評報告：6月能繁加速去化，供給過剩豬價持續承壓》研報附件原文摘錄）行業：6月能繁加速去化，供給過剩豬價持續承壓6月消費淡季豬價低迷，生豬積壓致宰后均重下降緩慢。據涌益咨詢，2023年6月全國生豬銷售均價為元/公斤，月環比-元/公斤，監控企業月屠宰量萬頭，環比-%，6月豬價及屠宰均環比下行主要受消費淡季需求疲弱影響。從宰后均重看，行業6月宰后均重環比小幅-%至公斤/頭，宰后均重降幅緩慢主要受2022Q4以來生豬存欄積壓供給后移影響，2023Q2消費淡季對豬肉積壓的消化有限，預計2023Q3豬價仍承壓，宰后均重受高溫及養殖虧損等因素影響存在繼續下行的動力及空間。養殖虧損延續，6月能繁加速去化。2023年6月，鋼聯及涌益咨詢監控樣本能繁存欄分別環比-%、-%（5月分別環比-%、-%），行業自繁自養生豬頭均虧損321元，養殖持續虧損下能繁存欄呈加速去化態勢。截至2023年7月6日，規模場15kg仔豬價格降至476元/頭，逼近450元/頭的生產成本，50kg二元母豬價格跌至1594元/頭，多方壓力下，能繁加速去化態勢有望延續。MSY及出欄均重提升致2023豬肉供給超非瘟前，豬價承壓支撐能繁持續去化。2022年我國生豬出欄約7億頭，年末生豬存欄約億頭，恢復至非瘟前水平。2023年生豬出欄預計同比-%，2023H1行業MSY提升至，高于非瘟前水平，2023H1我國生豬宰后均重同比+%，我們預計全年生豬宰后均重同比增幅收窄至2%。綜上我們測算，2023年我國生豬出欄量或與2018年相當，豬肉供給量則因宰后均重大幅提高較2018年提升11%。若考慮2022Q4存欄積壓豬肉供給后移及凍品形成的分流，則實際供給壓力更大，預計2023全年生豬均價或在17元/公斤以下，豬價承壓進一步支撐能繁持續去化。企業：6月上市豬企生豬出欄量同比、均重環比增減不一截止2023年7月10日，主要11家生豬養殖上市企業均已發布6月生豬銷售數據。生豬養殖上市企業6月合計出欄生豬1151萬頭，同比+14%。牧原股份、溫氏股份、新希望、正邦科技、天邦股份、大北農、中糧家佳康、傲農生物、天康生物、唐人神、金新農6月出欄量分別為，分別同比+%、+%、+%、-%、+%、+%、+%、+%、+15%、+%、-%。出欄均重方面，4家企業公布出欄均重，生豬出欄均重環比增減不一，溫氏股份、正邦科技、天康生物、大北農6月商品豬出欄均重分別為/頭，分別環比變動-/+1/-/-公斤/頭。銷售均價方面，各企業6月商品豬銷售均價區間元/公斤，環比跌幅約-%；主要8家上市豬企銷售均價僅新希望環比微增。牧原股份、溫氏股份、新希望、正邦科技、天邦股份、大北農、中糧家佳康、天康生物6月商品豬銷售均價分別為/公斤，分別環比變動-%/-%/+%/-%/-%/-%/-%/-%。風險提示：豬價景氣度不及預期，上市公司養殖成本下降不及預期。

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